预计公司2015、16、17年EPS分别为0.28、0.43、0.55元,对应PE分别为52、35、27倍,维持“买入”评级,目标价45元。
投资要点。
  鹤壁市华维测控技术工程有限公司，位于鹤壁市高新技术开发区，是鹤煤集团科技处下属的科技型实体企业，主要承担鹤煤集团煤矿、选煤设备、煤仓、料仓、破拱、空气炮及自动化系统的研制、改造、设计、开发、生产、销售。技术力量雄厚，机加工艺完善，产品检验及使用环境标准规范，质量管理严格遵循国际ISO:9000认证标准，实施产品“三检”制度，即用户使用验收制度，产品质量跟踪制度，售后信息反馈制度。倾心打造稳定、可靠、具性价比的工矿自动化产品。
据公告,该项目是准东煤电基地的主力坑口火电厂之一、准东-华东特高压直流输电工程“疆电外送”配套电源项目。北一电厂4×660MW 坑口电站由天池能源与大唐新疆发电有限公司合作建设,各自投资建设2×660MW 坑口电站并运营。按年均发电5,500小时测算,该项目有望实现年均收入13.33亿元、净利润3.98亿元,其建设将助力公司借煤炭资源优势实施煤电转化。

  公司拥有一支专业的工程技术队伍，在产品研发方面，采用CAD绘图、三维造型、模拟仿真等前沿技术手段，不断追求智慧的无限提升，实现电器科技与生产工艺的完美结合，在工矿自动化设备领域不断创新，引领市场，成就经典。全自动CO2气体保护焊接、程控氩弧焊、数控模数加工、精密压力铸造、智能静电喷涂等技术的应用，有效地保障了产品性能。先进的自动化生产设备，精湛的生产工艺，优良的制作技术，使得产品尽显一流品质。
盈利预测
公司发布2015年半年报
联系电话：0392-3280885
手机：13603920885
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地址：鹤壁市 高新技术开发区 金山工业区 淇山路39号
收入增长主要来自贸易
配电网爆发在即,公司弹性显著
暂不考虑新能源业务拆分预期,我们预计,当前股本下,公司现有资产于2015~2017年将分别实现EPS 0.66元、0.81元、0.97元,净利润同比增长30.7%、21.5%、20.9%,对应18.6倍、15.3倍、12.6倍P/E,于行业内偏低。维持“买入”评级。
据公告,张家口产业园将建成1500MW (1.5GW) 光伏逆变器年产能,达产后年收入3.75亿元,利润总额0.22亿元,投资回收期6.3年。当地政府承诺将张家口地区的风光资源优先给予“特变新能源”开发。张家口公司设立后,将给“特变新能源”配置300MW 风光资源,终配置总量将达到3GW 以上。
事件
类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：徐伟 日期：2015-08-12
我们前瞻性地判断配电网将迎来投资爆发,核心逻辑是行业需求与稳增长需求的结合,近期出台的国家和各省的大规模农网改造规划已经充分印证。我们认为,配网将迎来50%以上的投资增长。公司配网业务收入占到总营收的75%以上,是非晶变的龙头,弹性巨大,必将在这一次大规模配网建设中显著受益。
按照惯例,国网每年有两批次配变招标,今年可能会增加一个批次,整体招标数量将会大幅提升。同时,批招标中,非晶变占比由25%上升至47%,公司中标2.4万台,去年公司全年非晶变中标量为3万台。
公司上半年新增贸易收入5.35亿元,占总收入的30%,为纯增量业务,直接推动公司收入增长。传统主营业务收入出现下滑,变压器的营业收入同比下降15.91%,集成变电站的营业收入同比下降23.66%,主要由于去年下半年开始由于电网反腐、审计等因素导致项目投资建设进度滞后。
类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2015-07-15
简评
置信电气半年报点评:配网爆发将触发业绩弹性
盈利预测及估值。
准东五彩湾北一电厂是准东-华东特高压工程配套电源项目。
公司上半年收入17.91亿元,同比增长18.80.%,归属于母公司净利润0.31亿元,同比下降67.82%,经营现金流-3.84亿元,同比收窄。
利润下滑源于传统主营业务收入和毛利率均下滑
新增的贸易收入毛利率仅2.78%,对利润贡献极小。传统主营业务中,非晶变收入下滑37.7%,而硅钢变虽然收入上升33.7%,但由于硅钢片价格的大幅上涨导致硅钢变毛利率减少9.57个百分点,大幅拖累业绩。
招标批次增加,非晶变占比提升
张家口产业园将建1.5GW 逆变器年产能,风光发电配额有望超过3GW。