“上限”压力或早于预期到来

　　综合多方预测，将于14日公布的9月居民消费价格指数(CPI)同比增幅可能达到2.9%至3%，并于四季度继续加速回升。分析人士认为，“今年通货膨胀问题无忧”的观点可能过于乐观，从目前看，还不能排除年内出现月度CPI同比增幅接近甚至达到3.5%的可能。而这将导致政府提出的防“上限”问题更早纳入宏观调控的考虑范畴。不过这种行动更可能出现在明年年初，因为四季度CPI涨幅料将在可接受范围之内。

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟预测说：“根据商务部和国家统计局公布的数据，进入9月以来，由于期间有中秋和国庆双节因素影响，月内食品价格总体处于上涨趋势。其中鸡蛋、肉类及粮食价格均出现不同程度上涨，而蔬菜则由于天气好转，供应增加，价格在上月大幅上涨之后出现回落。考虑到近期非食品价格运行基本平稳，预计本月非食品价格同比涨幅与上月相比也基本持平，约为1.5%。同时由于9月翘尾因素相比上月回落0.3个百分点，综合来看，初步判断2013年9月份CPI同比涨幅可能在2.7%-3.1%左右，取中值为2.9%，CPI同比涨幅将比上月明显回升。”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]认为，“因基数较低，9月CPI同比则可能反弹至2.9%。CPI接近3.0%会再度令市场对未来的物价感到担忧。”他向《经济参考报》记者介绍，除了根据多部委监测推算9月食品环比可能落在1.2%附近以外，非食品环比可能大幅反弹至0.3%附近。从历史数据看，9月衣着价格、居住价格环比增幅会季节性加速，特别是衣着价格增幅往往较大。

　　也有机构预测9月CPI会达到甚至超过3%。如日信证券首席宏观研究员陈乐天认为，近期肉禽、蔬菜价格上升有所加快，将推动食品环比增长1.5%；非食品环比增长0.3%左右。预计9月CPI环比增长0.7%、同比增长3%。上海证券认为，从9月前三周的情况看，食品价格呈现持续上涨态势，工业品则基本平稳。受季节性因素影响，在农产品价格带动下，9月消费品价格将继续维持环比上升势头，预计9月CPI环比将增长0.8%，对应CPI同比增长3.1%。

　　展望四季度消费物价走势，普遍观点是将较此前，尤其是上半年明显上升。中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤对记者说，“未来几个月，预计CPI涨幅会有所扩大，其中有两个直接拉动因素值得特别关注：一是‘猪周期’。截至8月，猪肉价格由此前的下降转为上涨并且已经持续了3个月。根据历史经验，我国‘猪周期’的长度一般为2年：1年上涨，1年下跌。如果从6月算起，本轮猪肉价格至少还会上涨9个月左右，预计上涨会延续到2014年的5月、6月。二是房租价格。今年以来随着一线城市房价持续上涨和土地市场不断升温，房租上涨预期居高不下。另外经济回升、油价上调等也将对CPI产生拉动作用。”

　　据一些机构测算，四季度我国CPI同比涨幅将在3%到3.3%的区间内。浙商证券分析师郭磊表示，本轮通货膨胀的上升期或一直持续到明年年中或三季度。四季度平均通胀可能在3%至3.3%左右。从高频数据来看，目前通胀尚无失控迹象，但是要注意两个风险点：其一是猪肉价格存变数；其二是高房价影响下的房租及住行成本。广证恒生则给出了同样的结论。

　　尽管市场对消费物价上涨的担忧在加大，至少从目前看，货币政策不会在四季度转向。郭磊认为，CPI在回升途中但尚未形成约束。“3.5%以上的通胀数据将会引发政策高度警惕；四季度的通胀幅度尚在可控区间，暂且不会对货币政策形成掣肘。”安信证券认为，“如果四季度经济出现减速，通货膨胀的压力可能比之前预期的要小。”