陕西大型国有煤炭企业陕煤集团拟发行20亿元能源保供用途中期票据，并将其中5亿元募资资金用于补充能源保供相关的流动性资金、营运资金需求。

        陕西煤业化工集团有限责任公司（“陕煤集团”）拟发行2021年度第九期中期票据，发行规模不超过20亿元。据发行文件披露，陕煤集团此次发债系能源保供用途，拟将募集资金中的5亿元用于补充能源保供相关的流动性资金、营运资金需求，其余用于偿还到期融资本息、减少偿付到期债务带来的财务压力，释放资金进一步扩大煤炭开发。

        据悉，陕煤集团此次募集资金用于能源保供的具体用途包括：用于扩大煤炭供应相关的煤炭运输、人员开支费用等，助力控制煤炭价格及保障煤炭正常供应。

        在发行文件中，陕煤集团就企业经营风险提到，其或面临运力不足的风险。从全国情况来看，煤炭产量的60%依靠铁路运输，同时，受西部省区煤炭产量快速增长影响，运输环节对煤炭市场的制约进一步凸显。

        陕煤集团称，由于西部地区铁路运力的增长明显滞后于煤炭产量的增长，外调煤炭中，更多的增量只能靠汽车运输来解决，这不仅增加了运输过程中的不确定性，而且加大了煤炭运输成本，对煤价上涨起到了一定促进作用，“总体来说，如果不能保证充足的运力将会对企业煤炭产品销售带来重大不利影响”。

        据悉，陕煤集团煤炭产量的70%外运省外市场。《工人日报》日前报道显示，为了打通陕北地区煤炭外运的通道，陕煤集团参与建设了浩吉铁路，同时也投资建设了自有的靖神铁路等铁路专用线，新增铁路380公里，总计铁路运行里程突破700公里，实现了榆林地区煤炭外运通道的畅通。在长江流域，陕煤集团与重庆、江西、湖北、湖南加强战略合作，在长江中上游沿线建立储煤港口、码头和基地，构建了“产能置换+煤炭保供+常态储煤+物流投资”的渝陕能源战略合作典范。

        陕煤集团成立于2004年，据悉是陕西省委、省政府为落实“西部大开发”战略，经过重组发展起来的国有特大型能源化工企业，是陕西省能源化工产业的骨干企业，也是省内煤炭大基地开发建设的主体，由陕西省国资委全资持股。陕煤集团现已形成“煤炭开采、煤化工、燃煤发电、钢铁冶炼、机械制造、建筑施工、铁路投资、科技、金融、现代服务”等相关多元互补、协调发展的产业格局，旗下二级全资、控股、参股企业60多个，上市公司4家，员工总数12万余人。

        2020年，陕煤集团全年生产煤炭1.95亿吨，生产各类化工产品1881万吨，生产粗钢1318万吨，发电量398亿度，生产水泥产品778万吨。全年实现营业收入3403亿元，实现利润总额175亿元，资产总额达到5900亿元，位列2021年世界500强榜单220位。

        陕煤集团为A股上市公司陕西煤业（601225.SH）控股股东，截至今年三季度末持有陕西煤业65.12%股份。陕西煤业系由陕煤集团通过对下属核心煤炭资产的重组后于2014年挂牌上市，目前已成为陕煤集团主要的煤炭生产单位。

        作为产煤大省陕西地区的大型煤企，陕煤集团今年前三季度累计销售煤炭1.6亿吨，为全国16个省份提供了支持，中长期合同兑现率达96.5%，长协合同价格较现货市场价格平均低300元/吨左右。今年第四季度，陕煤集团还将落实1528万吨长协煤保供任务。

        据陕煤集团发行文件披露，陕煤集团2021年前三季度营业收入为3047.36亿元，净利润126.10亿元。

        评级机构中诚信在9月出具的对陕煤集团的信用评级报告中给予陕煤集团AAA的主体信用等级，评级展望为稳定。中诚信提出，陕煤集团继续保持储备丰富的煤炭资源及突出的规模优势，且陕煤集团作为陕西省内的大型省级煤炭企业集团获得政府的大力扶持，同时陕煤集团继续保持很强的盈利及获现能力，融资渠道畅通。

        不过中诚信亦关注到，煤炭价格波动或对包括陕煤集团在内的煤炭企业盈利水平产生影响，且陕煤集团的化工业务存在一定经营压力，债务规模亦进一步上升。

        就企业面临的财务风险，陕煤集团在发行文件中表示存在资产负债率较高、投资规模较大、短期偿债压力较大等诸项风险。

        据披露，陕煤集团目前合并口径待偿还债券额为1225.3亿元，其中包括超短期融资券70亿元、短期融资券30亿元、中期票据650亿元、企业债265亿元、公募公司债50亿元、私募公司债137.3亿元，子公司开源证券公司债23亿元。

        此外，陕煤集团的集团本部债务占整体债务规模的比重超过一半，债务和资产存在一定错配情况。

        陕煤集团称，随着在煤矿资源及煤化工等领域投入的不断增加，且集团钢铁、化工、电力等板块子公司负债过高，集团资产负债率保持高位。2018-2020年末及2021年9月末，陕煤集团资产负债率分别72.95%、 69.78%、68.97%和68.89%，近三年平均资产负债率高于70%。

        陕煤集团利润主要集中于旗下上市公司陕西煤业，并因此存在一定的利润集中于上市公司的风险。2021年前三季度，陕西煤业实现营业收入1213.10亿元，净利润228.46亿元。