暂停上市的\*ST常林正在加快重组步伐。9月22日，*ST常林重大资产重组获无条件通过。据悉，作为央企国机系上市公司的*ST常林，此番将借助资产置换+发行股份的形式，实现国机集团和江苏农垦共同持股的苏美达集团的证券化。*ST常林亦将通过重组介入光伏行业。不过，业内人士分析指出，苏美达40亿元资产注入后，其核心项目在光伏发电领域将布局东南区域，或也面临风险。

　　*ST常林急“保壳”

　　在今年4月暂停上市后，*ST常林的重组步伐逐渐加速。从5月13日国务院国资委批复同意该公司重组方案开始，至9月22日证监会审核通过，重组各方一直在积极筹划。

　　公开资料显示，作为国机集团旗下7家上市公司之一的*ST常林，原主营业务为铲运机械、道路机械等产品的生产与销售。从2012年以来，*ST常林陷入困局，连年亏损的现实让该公司先后“披星戴帽”，终于2016年4月暂停上市。

　　据*ST常林近几年年报显示，2013年净利润为亏损2.16亿元；2014年的净利润为亏损1.8亿元；2015年亏损5.3亿元。2016中报报告显示，该公司营业收入5.14亿元，净利润仍亏损8420万元。

　　面临退市威胁，其实际控制人国机集团不得不展开腾挪术，以尽快保壳。此后，2015年12月19日，该公司发布重大资产重组预案，拟将承接*ST常林现有全部资产及负债，并向公司注入苏美达集团全部股权，通过优质资产的注入改善公司经营状况。

　　方案显示，置出资产的预估值约为15.75亿元，注入资产的预估值约为40.55亿元。

　　华融证券投资顾问苏明表示，此番重组看点有二：首先，苏美达集团作为国机集团规模和效益的优质资产之一，注入上市公司后，*ST常林主营业务将变更为现代制造服务业务；其次，配套募资15亿元，建设的核心项目实际上是指相关光伏项目。由此，该公司在不变更实际控制人的情况下，实现了主营板块变身，并借此介入了光伏领域。

　　*ST常林表示，通过本次交易，将有利于改善上市公司资产质量，提高上市公司盈利水平，增强持续经营能力。

　　但在业内人士看来，*ST常林的此番重组，主要的是避免被实施退市风险，并在国机系内部实现资产置换，亦避免壳资源外流。

　　介入光伏产业 布局东南

　　9月23日，*ST常林发布公告称，公司资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金获得无条件通过。业内人士认为，由于是央企旗下上市公司重组，变身后该公司将避免退市，且注入资产亦算较为优质，因此，证监会审核批准只是走一个必要的程序。换言之，变身苏美达恢复上市只是时间问题。

　　公开资料显示，苏美达集团1978年设立，截至2015年上半年，苏美达集团注册资本为5亿元，股权结构为国机集团出资4亿元，持股比例80%；江苏省农垦集团有限公司出资1亿元，持股占比20%。目前，国机集团是*ST常林的实际控制人，其通过中国国机重工集团持有公司25.32%的股份，通过中国福马机械集团持有2.23%股份，合计持股比例27.55%。

　　据已披露的财务数据显示，截至2015年7月31日，苏美达集团总资产263.65亿元，总负债229.06亿元，所有者权益34.59亿元。苏美达集团2014年度和2015年1至7月分别实现营业收入384.67亿元和232.57亿元，实现净利润分别为8.51亿元和5.66亿元。2012年、2013年和2014年苏美达集团的净利润分别为8.85亿元、9.58亿元和9.33亿元。

　　苏美达集团近年来出现了净利润持续增长的好势头。不过，随着净利润增长，苏美达集团的负债率也是连年攀升：该集团近三年及2015年一季度的资产负债率分别为78.09%、78.66%、80.87%和83.38%。

　　另一个值得关注的是其募集配套资金的用途。据重组方案，其募集配套资金中，11.22亿元将用于共计360MW光伏发电项目和20MW分布式光伏发电项目建设，8000万元用于信息化建设，2.98亿元用于补充公司流动资金。尽管ST常林称，重组完成后光伏发电业务将成为公司未来业务的盈利增长点，但有业内人士却认为，在目前光伏发电成为热门投资项目的背景下，部分地区弃光现象仍让挤破头往里钻的企业面临难料的经营风险。

　　苏美达方面则表示，该集团目前在光伏业务方面，重点推进的是东部地区大型地面电站和分布式电站开发、建设和运维，并成为江苏大的光伏电站开发运营商，因此运营风险可控。尤其是本次募集项目分布地多为东南、西南等地区，绕开了甘肃、宁夏等弃光率较高的区域。因此，其项目受此影响不大。